2025年四季度以来，A股公司赴港上市再掀小潮，A+H板块系数新增了10公司，包括本年上市的兆易革命和豪威集团。此外，龙旗科技已在进行招股，澜起科技、德赛西威、东鹏饮料、国恩股份等公司也在加快进上市。

　　总体来看，近期科技、耗尽、端制造等板块的明星公司成为主力军。值得关切的是，这股飞腾加强了两地成本市集的联动，也使AH股溢价水平的分化成为市集关切焦点。

　　明星公司进赴港上市

　　近期，多A股明星公司赴港上市进展显赫。

　　群众先的智能居品ODM厂商龙旗科技现在正在招股中，展望1月22日在港交所挂。其这次引入6机构，包括通创投、江西国控、韦尔半体香港有限公司（豪威集团全资子公司）等，计认购1420.09万股，金额约 4.402亿港元，占发售股份的27.17。笔据弗若斯特沙利文的而已，以2024年ODM出货量统计，龙旗科技是群众二大耗尽电子ODM厂商、群众排行的智东谈主机ODM厂商。

　　行动先的数据处置及互连芯片狡计公司，澜起科技已通过上市聆讯，将于近日运转招股，拟募资9亿好意思元用于本领研发。有音尘称，阿里巴巴和摩根资管将行动基石投资者参与其这次上市。

　　东鹏饮料的赴港程度雷同备受属目巴彦淖尔预应力钢绞线价格，公司已顺利通过港交所主板上市聆讯。弗若斯特沙利文的而已表露，按销量计，东鹏饮料在饮料市集自2021年起衔尾4年排行，市集份额从2021年的15增长到2024年的26.3。按售额计，东鹏饮料是二大饮料公司，市集份额为23。

　　此外，德赛西威、国恩股份、埃斯顿等也均于日前公布冲刺H股上市的进展，但愿通过搭建化成本运作平台，普及影响力，增强境外融资才智，支捏国际业务拓展。

　　豪威集团、兆易革命则分裂于本年1月12日、13日登陆港交所，完成了“A+H”双成本平台的布局。其中兆易革命上市以来股价走好，现在股价较刊行价大涨67.90。此外，2025年四季度以来完了港股上市的还有三重工、南华期货股份、纳芯微、赛力斯等明星公司。

　　AH股溢价指数小幅波动

　　自2025年以来，AH股溢价指数呈现下落趋势，这是由于质A股公司赴港上市普及了港股市集的流动，减少了H股因流动不及致的折价，进而收窄了两地估值差距。

　　而近三个月来，AH股溢价指数呈现小幅波动的态势，1月16日收报120.43点，相较客岁底低位115.44点略有上升，响应近期A股走势相对较强。不外，个股面仍然分化显赫。

　　从2025年10月以来新增的10A+H公司来看，钢绞线厂家均为A股较H股溢价，溢价率多半聚首在20至80之间。这些公司中，广和通A股相较H股溢价过117.71，而三重工A股相较H股溢价仅为5.94。

　　猖狂1月16日，计算A+H阵营已扩容至172，不外A股较H股折价的个股仍然寥寥可数。Wind的新数据表露，现在系数有5公司A股较H股出现价钱倒挂，其中折价率大的两只为客岁登陆港股的宁德时间和恒瑞医药，分裂折价19.11和10.85，分析觉得，这气候主如果龙头企业的群众认同度较，在港股市集蛊卦了多永久资金竖立，估值趋理。另外3只则为招商银行、药明康德和潍柴能源。

　　统计同期表露，现在A股较H股溢价过的公司有37，其中浙江世宝以360.30的溢价率居于榜，钧达股份、中石化油服、弘业期货、复旦张江等6的溢价率均过200。

　　多迫切素共振

　　关于本轮A股公司赴港上市飞腾及AH溢价走势，机构、券商广大觉得，多迫切素共振将动趋势持续，投资者应理看待AH溢价气候。

　　投入2026年以来，A股走势略强于港股，这使AH股溢价指数出现波动。国信证券觉得，形成这种气候的其中个原因是市蚁合构问题。A股市集的强势主要由“新登”引，即以半体成立、买卖、脑机接口为代表的科技与制造业。比较之下，港股权重板块仍由传统“老登”占据。出是阿里与好意思团的外大战升，激发市集对互联网企业过度“内卷”的担忧。

　　另个迫切要素则是流动。从A股来看，公募、保障等永久资金年头聚首竖立，重叠个东谈主投资者加杠杆为年头潮提供了成交量支捏，出是在东谈主民币捏续增值下，A股金钱从被迫随从转向主动订价。反不雅港股，由于港股订价权仍受国际风险偏好影响，东谈主民币增值对港股的红利应被市集赢利了结的情谊所对消，致港股未能同步走强。

　　国信证券示意，往后看，天然港股现在施展较弱，但AH溢价指数保管在115—120点区间，结构上已出现质H股相干于A股溢价的情况，响应了内资通过南向渠谈对证龙头的订价偏好。好意思联储年内降息预期升温也将缓解国际资金流出压力，港股在估值势与表里环境的共振下，或将与A股逐步拘谨。

　　中信证券示意，基于数据统计，面前港交所仍处于列队上市的公司达357巴彦淖尔预应力钢绞线价格，其中A股公司上市技俩数目达105个，在技俩储备丰富、技俩质料相对有所保障的情况下，2026年港股IPO有望保捏火热。