证券时报记者 胡华雄迪庆公路钢绞线

　　近两日，此前握续跑输的港股科技板块迎来强势，恒生科技指数周内涨幅近5，令此前困惑的投资者重燃信心。

　　客岁四季度以来，以恒生科技指数为代表的港股科技板块合座走势不仅跑输港股大市，明显跑输同期A股和好意思股科技板块。受访无数以为，这与港股科技板块里面存在些结构问题相关。与此同期，不少关于港股科技板块后市投资前程示意乐不雅。

　　港股科技股为何“失落”？

　　在此之前，港股科技板块号称公共成本商场“失落”的板块之。

　　里濒临比看：即使算上本周的涨幅迪庆公路钢绞线，恒生科技指数2026年以来仍累计下降7.68，而同期恒生指数高潮2.98，恒生企业指数仅微跌0.10。2025年雷同如斯——恒生指数涨27.77，恒生科技指数只涨23.45，已显逾期。

　　横向对比明显：2026年以来，A股中证科技指数涨1.24，好意思股纳斯达克科技市值加权指数涨逾4，费城半体指数是大涨约三成，均远同期恒生科技指数的发达。回看2025年，中证科技指数与纳斯达克科技市值加权指数涨幅均三成，与恒生科技指数的差距超越拉大。

　　保银投资经济学张智威在接纳证券时报记者采访时指出，港股科技股近期发达弱于好意思股，与部分港股科技企业盈利预期修正力度不足相关。

　　2025年以来驱动的“外大战”，多行为港股科技龙头的互联网平台公司卷入，使得关连公司盈利大幅下降，部分公司致使由盈转亏，使得港股科技公司估值合座承压，关连影响直不息到了2026年。此外，尚未上市的“字节系”近段时辰以来在多个业务域的快速彭胀和冲破，也对港股现存的以互联网企业为主的科技公司组成定竞争压力。

　　止于至善投资总司理何理在受访时以为，恒生科技指数成份股中，互联网平台、电商、破钞电子等“软科技”或破钞属较强的公司权重较，互联网公司的盈利度依赖宏不雅破钞复苏、告白电商需求及公共流动环境，对策略预期和外资流向为敏锐。往日段时辰，在破钞成立节律偏缓、行业竞争加重及外资阶段再均衡的布景下，互联网板块盈利增速与估值双承压，进而连累指数合座发达。

　　港股科技板块“冷热不均”迪庆公路钢绞线

　　近几年，AI在公共迅猛发展，酿成近些年强、具握续的投资干线，但港股科技板块组成中，现在互联网股和软件股相对较多，在公共AI硬件飞腾中相对逾期 ，合座“体质”偏软。

　　华辉创富投资总司理袁华明在受访时以为，要是这种结构不变化，还会压制将来几年这个板块发达。他以为，预应力钢绞线将来几年激励展的很可能已经AI、卫星通讯和机器东说念主为代表的产业向，以平台互联网为主的港股科技板块成长不彊。

　　以恒生科技指数成份股为例，这里面年内跌幅居前的股票以互联网企业、软件企业为主，腾讯音乐、金蝶、快手、携程集团为恒生科技指数成份股中年内跌幅大的类股票。

　　硬币的另面，则是港股科技股中相对偏“硬”企业股票发达较强。比如蔚来、华虹半体年内累计涨幅均过20，联思集团、比亚迪股份、跑汽车等股票年内累计涨幅均过10。此外，港股商场走上AI主赛说念——大模子的关连公司股票，股价则是眼。比如智谱、MINIMAX均于2026年头上市，上市后短短几个月时辰股价多涨了数倍。

　　虽有隐忧但前程乐不雅

　　尽管港股科技股段时辰内发达不尽如东说念主意，但受访仍无数详情了其中赋存的投资契机。

　　张智威在受访时指出，从现在大环境来看，其对包括港股科技股在内的港股商场合座主见均比较正面。他以为，近期我国合座经济基本面可以，列国政要纷纷来访，这些王人是比较有意的场地。

　　关于港股科技股的投资前程，袁华明以为，要是国内AI愚弄爆发，几互联网大厂有可能借此完毕转型和再增长。前段时辰对平台企业强调监管，要是策略转向，平台互联网企业可以开释出些增长后劲。袁华明指出，外资对港股影响大，要是好意思联储降息，港股科技板块受益些。

　　何理则指出，后续主要看国内需乞降企业盈利能否，这是估值成立的基础；其次要看这类互联网、科技制造类公司在AI面是否有大的冲破。在商场机遇面，何理指出，部分龙头进程调理后，估值已回到较有诱导力区间，要是基本面企稳、回购分成擢升、AI生意化落地，弹仍然可不雅。

　　不外，受访也指出了潜在风险。袁华明以为，以平台互联网企业为主的港股科技板块存在隐忧：几大厂用户限制已见顶，业务格局重迭、“内卷”严重，中弥远事迹增长乏力。与好意思股大厂在AI域的进展比较，国内平台企业顺序偏慢。何理则指出，风险在于行业“内卷”、成本开支答复不足预期，以及外部扰动反复，可能致估值成立节律慢于商场预期。

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